Warum es an der Zeit sein könnte, in Swatch zu investieren

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Internationale Reise- und Geschäftsschließungen aufgrund der Pandemie haben Luxusuhrenherstellern geschadet – einer Branche, die ihr Online-Geschäft nur langsam entwickelt hat.

im Jahr 2020,

Swatch-Gruppe

(UHR.Sw Schweiz), Eigentümer von Omega, Longines und Tissot, verzeichnete den ersten Jahresverlust seit 1983 und kürzte die Dividende um 37%. Aber da ist Anzeichen einer Besserung, mit starker Nachfrage in Greater China, das 40% des weltweiten Swatch-Umsatzes ausmacht.

Die Geschäfte des Unternehmens werden in den USA und in Europa wiedereröffnet, und trotz der Unsicherheit über die Delta-Variable ist die Aktie in den letzten 12 Monaten um 45,5% auf CHF 291,80 (317 USD) gestiegen.

Aber sie hätten noch weiter gehen können. Swatch profitiert von einem Fertigungsmodell, bei dem es 30 Produktionsfirmen besitzt, die Komponenten für ihre Uhren liefern, während Swatch diese Komponenten auch an Dritte verkauft. Damit hat Swatch die Kontrolle über die eigene Lieferkette – zu einer Zeit, in der einige Wettbewerber aufgrund von Covid mit Lieferkettenproblemen konfrontiert sind. Es ermöglicht Swatch auch, höhere Gewinne zu erzielen, indem die Kosten niedrig gehalten werden.

Auch Swatch konnte die Preise hoch halten, da die Nachfrage nach einigen ihrer Marken, darunter Omega und Longines, zu einem Nachholbedarf führte.

Rogerio Fujimori, Analyst beim Brokerhaus Stifel, schrieb in einer Notiz, dass dies „das perfekte Umfeld für die Preisbildung zu einem Zeitpunkt schafft, zu dem es eine klare Begründung dafür gibt (Stärke des Schweizer Frankens und höhere Goldpreise). Swatch ist eine der ganz wenigen Aktien in unserer Berichterstattung.“

Ji Chang, Analyst beim Researchhaus Alpha Value, schätzt, dass die operative Marge von Swatch im Uhren- und Schmucksegment von 13,4% im ersten Halbjahr 2019 auf 17% gestiegen ist, und erwartet, dass die Aktie um 23% auf CHF 360 steigen wird.

Swatch mit Hauptsitz in Biel, Schweiz, beschäftigt 32.424 Mitarbeiter in 50 Ländern und hat eine Marktkapitalisierung von 15 Milliarden Schweizer Franken. Es bringt das 20,1-fache des erwarteten Jahresgewinns und wird mit einem Rabatt von 30% gegenüber seinen Mitbewerbern geschätzt.

Im Juli wies das Unternehmen für das erste Halbjahr 2021 einen Reingewinn von 270 Millionen Franken aus, verglichen mit einem Nettoverlust von 308 Millionen Franken im Vorjahreszeitraum. Der Nettoumsatz betrug 3,3 Milliarden Franken gegenüber 2,1 Milliarden Franken.

„Die von Europa und asiatischen Ländern angekündigten Lockerungen der Covid-Beschränkungen sowie die Wiederaufnahme des Tourismus in vielen Regionen werden den Umsatz zusätzlich ankurbeln“, teilte das Unternehmen im Juli mit.

Es sieht so aus, als ob die Nachfrage in China gut bleiben wird. Fujimori schrieb in einer Mitteilung, dass die Suche nach Omega und Longines auf Baidu, Chinas beliebtester Suchmaschine, ein nützlicher Indikator für die „Markenhitze“ sei, und sagte, dass diese Marken in der ersten Hälfte des Jahres 2021 gegenüber anderen Luxusmarken jährliche Zuwächse verzeichneten.

Swatch besitzt auch Harry Winston, einen Hersteller von edlem Schmuck, und Hour Passion, einen Einzelhändler mit Geschäften in Flughäfen und Discountern.

Hour Passion verkauft laut seiner Website mehr als 40 Marken von Swatch-Uhren, darunter Calvin Klein, Balmain und Rado. Swatch besitzt auch Tourbillon Stores, die ihre Marken wie Breguet, Omega und Blancpain in gehobenen Resorts und Einkaufsvierteln verkaufen.

Swatch hat ein weiteres verstecktes Juwel, das die Aktie zu einem langfristigen Spiel machen könnte. Swatch besitzt EM Microelectronic, einen Halbleiterhersteller, der Low-Power-Chips für die Automobilindustrie herstellt. Es ist ein kleiner Teil des Geschäfts – EM trägt zusammen mit zwei anderen Swatch-eigenen Unternehmen etwa 5% zum Gesamtumsatz bei – aber Zhang weist darauf hin, dass es echtes Potenzial hat. „Swatch wird in den kommenden Jahren stark in den Ausbau der Produktion investieren“, sagt er.